可能持續更新:以史為鑒,可以知興替,輪回不斷,A股的牛熊

2018 年 10 月 14 日16:18:32理財評論2,920

 

來自ETF拯救世界的雪球原創專欄,發布于2015-09-04 07:31
截至上個交易日,全市場pe已經僅比歷史平均高不到5%。當然,比5年、10年平均還要高十幾個點。

本人水平一般,不懂什么國家大勢,也沒有什么大局觀。就簡單說說從歷史看,全市場pe跌至平均后會怎樣發展。

全市場pe的歷史平均值,從2004年開始,就穩定在40-45倍之間。那么我們就把40-45倍pe做為過去20年中國股市平均pe值。

從2000年開始,全市場pe有兩次跌破歷史均值后迅速反彈,但最終大幅下跌。有一次跌破均值后連反彈都沒有,一路暴跌。

這三次的共同點是,全市場pe跌破均值后,中長期看沒有一次停下估值下降的腳步,都會一路跌到歷史大底。

不同點是,兩次反彈后的下跌,都是至少十幾個月的漫漫熊市。而那次一路暴跌的,只用了幾個月就開始了又一次小牛市。

下面,詳細列舉這四次全市場pe跌破歷史平均的情況:

第一次:
2003年7月,全市場pe跌破45倍。2003年10月開始反彈,至2004年2月估值見頂,之后至2005年7月估值見底。反彈頂部距大底耗時17個月;

第二次:
2008年3月,全市場pe跌破45倍。唯一的一次全市場pe跌破平均后一路暴跌。2008年10月,pe見到中國股市歷史最低點。跌破pe后耗時7個月見底。

第三次:
這次是圍繞歷史均值最復雜的一次。2009年7月,pe跌破歷史平均,至2009年9月見底反彈突破歷史平均。

 

2010年5月再次跌破歷史平均,一個月后見底再次反彈。2011年3月第三次跌破歷史平均,一路不回頭跌至2012年11月大底。耗時19個月。
對未來的啟示:
現在,全市場pe再次跌入了40-45倍的歷史平均區域。從歷史經驗來看,有大概率在這個區域進行一次甚至幾次的大震蕩。短線高手將在這個區域如魚得水,資產大幅增長。這個時間,會長達半年到一年。之后,會進入至少十幾個月的尋底之旅。

小概率,會像08年一樣直接尋底。這樣我們痛苦的時間會短很多,便宜貨也真的夠便宜。
總而言之,不主觀預測,僅從歷史來看,歷史pe均值是一個很重要的節點。在這個節點上,多空力量可能會有一次短時間的平衡。

一家之言,不喜勿噴
作者:ETF拯救世界
鏈接:https://xueqiu.com/4776750571/55890635
來源:雪球
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開車300多公里回到家里,打開雪球,評論與預想的差不多——左右不是人,誰都能成為專家上來扇兩巴掌。

有人說,40?低估的股票那么多,看這個有什么用?呵呵.
有人說,40?注冊制知道嗎?經濟增速下降了知道嗎?還在這里刻舟求劍?呵呵。

首先,我不知道有些朋友到底是不是真的知道我們是怎么投資的。那我再不厭其煩說兩句:

1、我們不僅跟蹤歷史。還跟蹤5年、10年、3年平均。
我這篇文章開宗明義地說,現在比歷史平均高不到5%,但比5年、10年要高十幾個點。這是什么意思?這是說我在客觀的跟蹤過去20年,10年,5年,甚至過去三年的PE移動均值。我要用客觀的數據,告訴自己和朋友們,到底我們的估值是均值是如何下降的,每年下降了多少,未來幾年還會下降多少。而不是張嘴就來,哎呀注冊制啊,經濟增速啊。你再問問那么合理的全市場pe是多少?他不說話了。
2、歷史平均只是我們開始準備投資的地方。我們會在低于歷史10%入場,低于歷史40%滿倉。這已經給了多大的安全邊際,恐怕朋友們根本沒有意識到。現在的Pe再跌40%,我們才重倉,滿倉,您還覺得危險?買國債吧。
特別特別有意思,朋友們。真的。
我跟你們講,在雪球這種投資論壇發言,看評論就能知道情緒。

在幾個月前的pe高點,我發帖說,pe太高了。有人會回帖:踏空狗。有人會說,你不懂中國,不懂大趨勢,沒有大格局。中國多貴都是合理的。未來三年上證30000點必須的。

而在幾年前市場最低位,我發帖說其實估值已經很低了。進場買吧,那時候也會有很多人說,買個屁啊,不跌到1000點結束不了。這么高買等著吃X吧。

其實客觀也許真的很難。但好在,本人投資那么久,很少會主觀判斷什么事情。我一路都在做的事情,是不斷的收集各種信息、各種數據,拼命剖析這些信息和數據背后隱藏的真相。

也許不會每次都對,但我一直在這條路上不斷前行。

與君共勉。

  • 本文由 發表于 2018 年 10 月 14 日16:18:32
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匿名

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