銀行螺絲釘對于A股的判斷:五星級,一步之遙

2018 年 10 月 19 日15:16:16理財評論8,631

五星級,一步之遙

原創: 銀行螺絲釘 定投十年賺十倍 2018.10.18.
文 | 銀行螺絲釘 (轉載請注明出處)
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---關注了銀行螺絲釘的公眾號,看了他寫的書,我覺得,定投真的很合適,省心省力。不用過多的關注大盤,到了定投日,就按照大盤的情況,下跌就多定投,上漲的多,只要在低估范圍就按照計劃定投。

 

有不少朋友問螺絲釘:

經常聽你說起四星級、五星級機會。這個四星級五星級機會是怎么回事呢?五星級投資機會什么時候會到呢?

其實,四星級五星級這樣的分類是一個經驗判斷,并沒有特別嚴格的說法的。

簡單說,

一星級,是市場很貴,基本上是泡沫階段了。風險巨大,不值得投資。
二星級,是市場偏貴,很多指數基金進入到高估,可以開始賣出。
三星級,是市場不貴也不便宜。
四星級,是市場有低估品種可以投資。
五星級,是極端低估,值得大資金投資。

五星級的投資機會不一定每次都出現。

而每次出現的時候,所表現出來的特點也不同。不過,我們可以看看歷史上的5星級機會出現時,指數基金的估值情況。

歷史上的五星級機會

▼2008年的美股:

2008年金融危機的時候,美股出現了大跌。

標普500從1500多點,下跌到666點,美股市場的指數基金也進入到了5星級投資機會。

當時美股市場里有很多大型公司倒閉,導致當時的標普500指數的盈利大跌。
市盈率=市值/盈利,盈利大跌了,標普500的市盈率被動上升到了八九十倍。

實際上,如果按照金融危機開始時的盈利計算,標普500在2008年金融危機最慘痛的時候,到了八倍市盈率。

美股的紅利、價值等指數,市盈率更低,到了五六倍市盈率。美股進入了5星級的投資機會。

之后,美股用了兩年的時間,盈利逐漸恢復。

從2008年的666點至今,標普500上漲了4.2倍。


▼2013-2014年中的A股:

2014年的時候,是A股上一次出現5星級機會的時候。

A股從2011年開始,陰跌了三四年。到了2013-2014年,A股進入了有史以來最大的一次熊市。

當時A股整體的估值比港股還要低。
滬深300是8倍出頭的市盈率,中證紅利的市盈率只有6倍多,股息率超過了5%。

連貴州茅臺這種公認的大牛股,當時的市盈率也只有不到10倍。

當時的市場實在是太低迷了。
2010年市場就已經開始下跌了,2012年開始出現低估品種,但之后還是下跌了2年多。投資者對A股幾乎是失望透頂。

當時A股上海交易所一天成交金額只有500多億。股票市場門可羅雀。

但是,絕望中孕育著希望。
還是有很多投資者,意識到了A股當時的投資價值,開始默默的儲備股份。

螺絲釘買入的第一份指數基金,就是在2014年熊市的時候。買入的第一份紅利ETF,價格是1.6元。股息率5.x%以上。

其實當時螺絲釘也沒有想短期里有什么好收益。市場太低迷,不敢奢望有大牛市。
只是當時覺得,單看基金的分紅收益,一年也有5%以上,并且分紅還會不斷上漲,那么買了當理財來持有也是很不錯的。于是就堅持買入了。

過了2014年7月,A股開始逐漸上漲。
到年底的時候,已經從底部的1900多點,上漲到3000多點。半年時間上漲50%。

短期的賺錢效應,開始吸引越來越多的投資者。螺絲釘記得當時春節回來后,周圍的朋友們都開始談論股票了。平時不買股票的同事也兩眼放光的交流投資經驗。

在2015年上半年,A股勢如破竹,從3000點短短幾個月上漲到5100多點。

這也是A股的特點,三年不開張,開張吃三年。
▼2016年初的港股:

2016年初的港股是最近的一次5星級投資機會。

2015年牛市結束后,A股出現大幅下跌,先后下跌三輪,每輪都有50%以上的幅度。

港股也受到了影響,再加上2016年初英國退歐事件等的影響,港股在2016年初進入了5星級。

這是2016年初的估值表。

當時的恒生指數市盈率只有7.45倍,H股指數的市盈率5.5倍,股息率超過5%。

當時螺絲釘也寫了很多關于H股指數投資價值的文章,也在進入5星級投資機會之后,用H股B這種不下折的品種投資了H股指數。

之后的收益也非常不錯。到現在2018年10月中旬,持有H股指數的收益也有45%,這是在今年比較慘淡的行情下取得的收益。


 

目前A股非常接近5星級機會

每一輪五星級機會出現的情況都不同。不過都有一個共同的特點:一般都會有五六倍市盈率,股息率超過5%的品種出現。

目前,A股的指數基金還沒有出現類似的品種,不過也非常接近了,大約還有5-7%左右的距離。

也就是說,A股再下跌5-7%,就會進入2013-2014年那種5星級機會了。

而且目前,三季報還在更新,上市公司的盈利還在增長。估值表用的是滾動市盈率,是市值/最近四個季度的盈利。三季報更新后,市盈率等估值還會下降。

另外,每年的12月份,也是A股大部分指數基金調倉的月份。每次調倉,很多指數的估值還會下降。

像紅利指數,每次調倉會替換一批股票,把股息率相對較高的納入,剔除股息率相對較低的品種。因為股息率高的品種通常市盈率市凈率較低,所以每次調倉換股,紅利指數的估值都會大概率下降一截。

其它的價值指數、基本面指數也會有類似的特點。

所以即使A股不下跌,保持目前的2500點,到今年三季度報更新完成和年底調倉完成,目前的2500點也會是5星級機會了。

總結

目前A股,代表超大盤股票的中證100指數,還沒到歷史最低估值。
不過,代表大盤股的中證200指數、代表中盤股的中證500指數,都已經是歷史最低估值。

中證100指數的成份股,以金融、能源行業為主。換句話說,除了銀行、石油石化等千億規模的公司,還沒到歷史最低估值之外,A股其它的大盤股和中盤股,均已到歷史最低估值。

所以,A股從整體看,離五星級只有一步之遙。

感謝市場先生給我們這個投資好機會~

作者:銀行螺絲釘(轉載請獲本人授權,并注明作者與出處)

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